Em avaliação divulgada, a agência Fitch afirmou o nível D para a Oi – o nível mais baixo da escala. A agência apresentou ainda previsões para o EBITDA e o valor da empresa após a recuperação judicial.
- “A Fitch Ratings afirmou hoje os IDRs (Issuer Default Ratings – Ratings de Inadimplência do Emissor) de Longo Prazo em Moedas Estrangeira e Local ‘D’ da Oi S.A. (Oi) e seu Rating Nacional de Longo Prazo ‘D(bra)’”
EBITDA R$ 1,2 bilhão
Na sua avaliação, a agência Fitch estima para a Oi, no médio prazo, um EBITDA going concern de R$ 1,2 bilhão. Para valorizar a companhia, a Fitch utiliza um múltiplo de 4,0 vezes o EBITDA going concern, ou seja, calculando um valor de R$ 4,8 bilhões. Esta avaliação reflete a forte concorrência no mercado brasileiro de banda larga fixa – ressaltou a Fitch.
- Segundo a definição de critérios utilizados pela Fitch, o EBITDA going concern foi desenhado para ser uma estimativa conservadora, mas realista, que possa ser utilizada por credores ou potenciais compradores da companhia após o período de recuperação judicial.
Acesse aqui o comunicado da Fitch
Dívida Oi – Valor Justo R$ 23,7 bi e R$ 35,3 a valor de face
“Em junho de 2023, o valor de face da dívida da Oi era de BRL35,3 bilhões e valor o justo, de BRL23,7 bilhões.” – refere a Fitch no seu comunicado. Estes valores de dívida não foram calculados pela Fitch, referem-se aos valores apresentados pela Oi na apresentação de resultados do segundo trimestre de 2023, conforme tabela abaixo da release de resultados do 2T2023.
Portanto, nada de novo quanto à dívida financeira da Oi. Apenas após aprovação do plano de recuperação em assembleia geral de credores teremos a dívida da Oi reestruturada.
Credores: Perda de 66% do Investimento
A Fitch classificou os bonds 2025 e 2026 da Oi no nível RR4, com uma estimativa de recuperação de 33%, ou seja, a previsão é de que os detentores destes bonds recuperem apenas 33% do valor investido e dos juros devidos, portanto, perdendo 66% do seu valor de face.
Segundo refere a Fitch, “estima uma recuperação condizente com um Rating de Recuperação ‘RR4’, que é movido principalmente pelo montante dos 31,2% que a Oi detém na operadora atacadista de fibra ótica V.tal e, em menor grau, pela posição da Oi após a reestruturação dos negócios remanescentes.”.
A participação da Oi na V.tal surge como o ativo mais valioso da empresa avaliado pela Fitch em R$ 8 bilhões – um valor abaixo de outras previsões e expectativas.
A escala de recuperação da Fitch prevê uma classificação entre RR1 e RR6, correspondendo RR4 a uma recuperação estimada entre 31% e 50% conforme tabela abaixo.
A Fitch refere ainda que após o fim da reestruturação, reavaliará o perfil de crédito da Oi e atribuirá ratings com base na nova estrutura de capital da empresa.
Bonds Oi 2025: ISIN: USP7354PAA23
Bonds Oi 2026: ISIN: XS2370808318
Versão do comunicado da Fitch em inglês
Nota: As informações publicadas são opiniões, interpretações e estimativas, podem não ser exatas ou corretas e não devem ser tomadas em conta para qualquer ação ou decisão de investimento. As informações oficiais devem ser procuradas junto da empresa e das autoridades competentes.
