Muito claramente, o resultado apresentado pela Oi no segundo trimestre de 2023 não é bom. E é um mau resultado não por ter apresentado prejuízo, uma vez que isso já era esperado, mas por demonstrar uma total estagnação do negócio core da Nova Oi.
Quem escuta as palavras de Rodrigo Abreu fica achando que a Oi Fibra está avançando maravilhosamente. Comparações ano contra ano escondem a incapacidade de crescimento da fibra no trimestre, algo que se tem verificado desde o início do ano. A fibra é fundamental para o futuro da empresa e em 2023 a gestão da companhia não tem demonstrado ser capaz de fazer esse negócio crescer.
Oi Fibra – Estagnação é Preocupante
Nas projeções do último blow out , divulgado pela Oi em 21 de abril de 2023, a previsão é de 4,725 milhões de casas conectadas para o final de 2023. Estamos no meio do ano e bem longe dessa meta, com pouco mais de 4 milhões de casas conectadas e uma média de apenas 20 mil casas adicionadas em cada mês do 2T 2023.
Na tabela abaixo podemos avaliar a evolução em cada trimestre desde 2022. No último trimestre a Oi Fibra registrou o crescimento mais baixo com apenas 60 mil casas adicionadas.
Recordamos também os números projetados no blow out de abril. Estando tão longe do objetivo de 2023, 4 milhões contra 4,725 milhões, além de representar um problema para as contas deste ano, o objetivo para os próximos anos fica também comprometido.
A este ritmo a Oi fechará o ano em torno de 4,250 milhões de casas conectadas, adicionando apenas 350 mil casas no ano, e ficando muito longe da meta de adicionar cerca de 800 mil casas conectadas em 2023, o que significa menos de metade do objetivo. Importa ainda lembrar que esta meta foi divulgada há apenas há alguns meses, em abril.
A estagnação do número de casas conectadas também se reflete na estagnação das receitas. A receita da Oi Fibra ficou estagnada em relação ao 1T2023 (R$ 1,104 bi vs R$ 1,103 bi), conforme podemos conferir na tabela acima. Com metade do ano decorrido, será também praticamente impossível alcançar a meta de Receita Líquida do blow out para 2023 que previa R$ 5,3 bi. Metade da meta para o ano corresponde a R$ 2,7 bi, porém o realizado foi de apenas R$ 2,2 bi, ou seja, 17% abaixo da meta.
Este é a nossa principal preocupação com os indicadores operacionais divulgados pela Oi. O crescimento e sustentabilidade futura da Oi estão diretamente relacionados ao negócio de fibra. Apesar de tudo isto, nada escutámos de Rodrigo Abreu sobre esta estagnação, limitou-se a focar na comparação ano a ano, mas os números não mentem e revelam que a maioria do crescimento foi realizada ainda no ano passado.
Principais Pontos da nossa Avaliação
O resultado líquido do 2T2023 trouxe um prejuízo de R$ 845 milhões. A queda na receita de serviços legados impactou também a receita total do trimestre que ficou ligeiramente abaixo do 1T2023. O segundo trimestre registrou ainda queima de caixa operacional de R$134 milhões e a dívida aumentou para R$21,2 bilhões, em resultado da primeira tranche do financiamento DIP de US $200 milhões (dólares norte americanos).
Relativamente à dívida, importa ainda ressaltar que com a RJ em curso e as negociações com credores, a Oi não está pagando juros da sua dívida (exceção para o DIP).
Os principais pontos positivos e negativos da nossa avaliação dos resultados são os seguintes:
- (+) Controle de Custos.
- (+) Resultado Oi Soluções.
- ( -) Estagnação Casas Conectadas Oi Fibra.
- ( -) Reduzida Margem Oi Fibra.
O controle de custos e o resultado da Oi Soluções, que continua acima de R$ 700 milhões no trimestre, são os principais pontos positivos que ressaltamos.
Deixámos aqui a nossa preocupação central que está na estagnação da Oi Fibra. Não vamos detalhar os restantes números que foram já bastante relatados por diversos analistas e mídia como a Genial Investimentos e a Teletime:
- Oi (OIBR3) | Resultado 2T23: Navegando em Águas Turbulentas
- Oi tem prejuízo no segundo trimestre, mas cresce em negócios estratégicos
Para concluir, não podemos deixar de lembrar a Oi que, apesar de ter os clientes mais satisfeitos, tem os acionistas mais insatisfeitos.
Acesse todas as informações oficiais de resultados no site da Oi: https://ri.oi.com.br/informacoes-financeiras/central-de-resultados/
Nota: As informações publicadas são opiniões, interpretações e estimativas, podem não ser exatas ou corretas e não devem ser tomadas em conta para qualquer ação ou decisão de investimento. As informações oficiais devem ser procuradas junto da empresa e das autoridades competentes.
